5月17日，必易微(787045)，电源管理芯片和电机驱动控制芯片的研发和销售，价格55.15元，上限0.4万股，市盈率 16.24倍。

主营业务

公司主营业务为电源管理芯片的设计和销售。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势，公司为客户提供完整优异的系统解决方案。

电源管理芯片常用于电子设备电源的管理、监控和分配，其功能一般包括：电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节和电源开关时序控制等。

新股亮点

公司具备专业的技术团队和完善的研发体系。公司拥有行业一流、国际化、高素质的技术团队。公司的主要创始人及核心团队均具备国内外名校的学历背景，并曾在TI、PI、ADI、MPS、O2等国内外知名科技企业担任研发和管理职务，拥有丰富的行业经验，对模拟集成电路设计有着深刻的理解。同时公司构建了以研发立项、产品设计、产品验证、产品公布为核心的产品研发全流程管控体系，对产品开发全过程进行严格管控，充分保证产品开发的效率和质量。

公司具有丰富的技术积累和领先的技术优势。公司高度重视产品创新和知识产权保护，截至2021年6月30日，公司已获得专利72项，其中，发明专利12项，实用新型60项;另已获得集成电路布图设计49项。其中，公司的供电电容和反馈电容复用技术，实现了超低待机和高度集成的目的，在家电和智能IoT控制板卡电源方案中被广泛使用;公司推出了无VCC电容和COMP电容的高功率因数LED恒流驱动芯片，凭借产品的稳定性和系统的简洁性获得了良好的口碑和较高的市场占有率。在持续的产品研发过程中，公司积累了丰富的产品开发经验，不断引领细分行业的技术进步。

公司具有多样化的产品系列和市场优势。通过持续不断的创新和积累，产品品类丰富，目前公司在产的电源管理芯片规格型号共超过600个，产品品类多样。其中，电源管理芯片产品功率覆盖0.1W-200W，广泛应用于LED照明、通用电源、家电及IoT等领域，在国产AC-DC电源芯片行业具备领先的规模优势;电机控制芯片产品功率可覆盖60W-400W，电压可覆盖4.5V~265V的输入范围，未来可广泛应用于各式风扇、抽油烟机等家用电器领域。

财务状况

业绩情况：2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为25，667.22万元、34，815.89万元、42，948.58万元、88，695.28万元，2018-2021年的年均复合增长率为36.34%;归母净利润分别为2，096.68万元、2，159.66万元、3，856.21万元、23，970.42万元;2018-2021年的年均复合增长率为83.88%。

结论

公司主营业务为电源管理芯片和电机驱动控制芯片的设计和销售，产品广泛运用于LED照明、通用电源、家电及IoT领域，已成为主要的全方案电源管理芯片供应商。公司电源管理芯片，市占率尚可，报告期内业绩爆发，国产替代的逻辑还在，估值大概在55-75亿之间，建议申购。

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