菲菱科思 公司5月17日开始申购，发行价格72元/股，发行前市值28.8亿，发行市盈率24.07倍，稍低于行业市盈率31.13倍，属于创业板，保荐人是国信证券。

公司简介

公司的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以 ODM/OEM 模式与网 络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等 产品的研发和制造服务。

行业与竞争格局

本世纪以来，信息技术在经济、文化等各个领域不断渗透和推陈出新，正深刻改变着人类社会的运作方式和创新模式，驱动信息社会快速实现转型升级。随着通信、计算、应用、存储、监控等各类信息技术应用和网络的融合， 网络日益成为承载企业组织核心业务的平台，而网络基础架构及网络设备运行的安全、稳定、高效直接关系到企业核心业务的顺利开展。在此背景下，网络设备市场在全球巨大的需求下获得了持续增长。

近年来，云计算、大数据、社交网络、物联网等信息技术的应用给我国的网络设备行业带来了新的发展机遇。同时，我国也不断在产业层面鼓励与支持信息化建设，如“互联网+”、工业 4.0 和新基建等。在上述背景下，我国的网络设备市场规模整体上呈增长趋势，其中交换机和无线产品是市场增长的主要驱动因素。2020 年在新冠肺炎疫情的影响下，全球网络设备市场增速放缓甚至下降，而随着我国疫情得到逐步控制，根据IDC数据，2020年度我国交换机市场规模为41亿美元，同比增长12.68%;路由器市场规模达到 7.20 亿美元，同比增长 9.56%。2021 年上半年，我国交换机市场规模为 20.83 亿美元，同比增长 17.06%，企业级路由器市场规模为 3.58 亿美元，同比增长 17.90%。

我国鼓励和支持网络及信息技术的发展，并通过一系列产业推动互联网行业的有序发展，加快各行业的信息化建设，加快网络升级换代， 奠定了国内网络设备市场的持续增长趋势。

信息化建设在多领域投资规模持续扩张，线上线下业务融合的趋势加快了对企业级网络设备的市场需求。

各类移动互联网应用不断推陈出新及蓬勃发展，带动移动互联网流量 逐年高速增长，增加对网络设备等互联网基础架构设施的需求。

宽带基础设施日益完善，为网络设备行业提供了良好的环境。

品牌商持续扩大的电子制造服务外包需求保证了网络设备制造行业的 稳定。

目前，国内企业级网络设备行业的参与企业分为两类：网络设备品牌商和网络设备制造服务商，其中网络设备制造服务商以台资和内资企业为主。

公司财务情况

2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为90，299.14万元、104，037.91万元、151，339.71万元、220，782.52万元，2018-2021年的年均复合增长率为25.05%;归母净利润分别为984.31万元、5，507.08万元、9，619.48万元、16，886.10万元;2018-2021年的年均复合增长率为103.52%。

申购概况

公司的业绩还不算，营收和净利润每年都保持着增长，2021年的净利润同比增长75.54%，增速比较快。公司发行市盈率24.07倍，稍低于行业市盈率31.13倍，对比了同行业的几家公司，估值也不贵。从估值角度来讲这只新股破发概率很小，应该可以打打，但是菲菱科思72元的发行价还是有点高，要是放在以前这么高价的是不敢打，虽然现在新股估值已经回归合理了，但是最近也没有看到高价股的表现，近期菲菱科思算是第一只高价股，建议谨慎申购

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